行业不景气，做好长期抗战准备

对于运价低迷，加上运营成本居高不下，船公司会不会亏损的问题？郑贞茂表示，每家船公司各有特色，差异很大，无法评论。但总体来说，不用太过担心，因为航运公司过去两年都获利大好，现在只需要调整供需，有效配置资源，等待经济复苏。

郑贞茂指出，美国一季度经济增速回落，德国等欧洲国家也低于预期。外贸出口企业还在等待国外进口端去库存。船公司可能面临货量少的问题。市场前景不明朗，目前只能一季一季的观察，不少航运企业都在做好长期抗战的准备。

但即使行业景气度好转，郑贞茂预计集装箱运价也未必会上涨。主要原因是今明两年运力供大于求，呈现在两个层面：一是供给多于往年，二是需求又弱于往年。根据Alphaliner对航运市场供需增长的预测，今年的供给将增长8.2%，而需求量仅增长1.4%。明年，供应将增长8.9%，需求将增长2.2%。市场已连续两年供过于求。

对于航运企业来说，只有国际贸易和产业供应链恢复正常，航运企业才有货可运。但中美贸易摩擦、俄乌战争、通胀等不确定性因素依然较多。这也增加了几乎所有航线的竞争，影响了运费；而另一方面，通货膨胀等因素增加了运营成本。

各家船公司也开始了不同的发展战略，例如欧洲大型集装箱航运公司寻求并购、垂直整合和多元化业务等机会。

美国经济将陷入衰退，下半年运价反弹的可能性越来越小

在整个实体经济中，不少分析师预计2023年下半年将出现反弹，其中包括美国集装箱进口量，其高峰期将在夏末至秋季出现。一些人认为美国的进口需求已经触底。然而，美国经济还面临进一步的下行风险。这削弱了下半年进口反弹的可能性。

SONAR最新的海运集装箱订舱数据分析模型显示，2023年美国集装箱进口量(白线)与2019年正相关，而2019年即是上一次货运衰退期（在当年的传统旺季月份，货量没有明显反弹）。

最新的从中国发往的美国集装箱海运订舱数据再次凸显美国进口需求持续疲软，且没有明显的反弹迹象。4月中国制造业数据PMI为49.2低于50枯荣线，整体进入收缩区，印证了集装箱货运量的疲软。

消费者需求疲软加剧了美国进口商在去库存方面的困难。美国银行(BOA)的最新信用卡数据显示，消费者需求可能已经出现疲软。美国银行在其最新报告中表示：“经季节性调整后，3月份每户信用卡支出环比大幅下降1.5%。预计3月份不包括汽车的零售额环比下降1.0%，低于市场预期。” 还有其他指标显示第二季度消费者需求疲软。

围绕美国消费者需求的风险和担忧增加，使人们更加关注美国劳动力市场及其在美国消费者财务健康和偿付能力方面的作用。现在，就连劳动力市场也显示出美国经济衰退迫在眉睫的一些令人担忧的迹象。

虽然最近失业率从3.6%降至3.5%，但这只是美国劳动力市场为数不多的积极数据之一。其他主要劳动力市场数据开始表明，未来几个月劳动力市场可能出现急剧逆转。

美联储刚刚加息25个基点，美国金融业正面临信贷紧缩加速的局面，进一步加剧对经济担忧，下图显示了美联储从2023年初到4月12日当周的H.8数据。美国银行倒闭后，商业银行立即开始收紧信贷标准(蓝色)，同时增加现金储备(红色)，这只能被视为准备应对信贷紧缩带来的日益增长的风险，预计美国经济将在今年第三季度和第四季度陷入衰退(至少)。

鉴于美国进口需求在2023年剩余时间内面临的经济下行风险越来越大，下半年的反弹不仅似乎越来越不可能，而且可能会看到美国进口需求进一步恶化。

今年下半年美国进口需求进一步下降的可能性越来越大，行业应做好准备，这对整个经济来说是一个可怕的迹象。

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